文章总结： 本文分析下周两只新股申购：9月21日北交所宇特光电低PE发行，现金申购比例配售；9月24日创业板粤芯半导体大发行量但未盈利，需深市市值摇号。文章对比两者基本面、申购规则与风险，建议投资者根据自身权限和风险承受能力选择，强调新股非稳赚。
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下周两只新股来了！粤芯半导体“大票高中签”，宇特光电北交所低PE，申购日历收好
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guowei
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2026年9月20日 12:38
河北
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下周两只新股来了！粤芯半导体“大票高中签”，宇特光电北交所低PE，申购日历收好
摘要：9月21日北交所宇特光电、9月24日创业板粤芯半导体。一只光连接小盘成长、一只12英寸晶圆代工大票未盈利；前者按比例配售、后者看深市市值摇号。谁适合打、什么时候打、风险在哪，一文说清。
一、先给申购日历（懒人版）
9月21日（周一）北交所宇特光电（920157）
申购时间 9:15–11:30、13:00–15:00；发行价13.75元/股；总发行1766.67万股，网上1236.67万股；不安排超额配售；北交所现金全额预缴、比例配售。
9月24日（周四）创业板粤芯半导体（301660）
网上+网下同日申购；总初始发行约5.12646亿股，网上约1.28159亿股；申购上限12.8万股，顶格需深市市值128万元；中签号/缴款按发行公告，当前新股页列9月29日公布中签并缴款。 发行价、市盈率以9月22日前后发行公告为准（搜索结果未最终定价）。
打新提醒：北交所要冻现金、不看出仓市值；创业板要深市20日日均市值，中签再缴款。
二、粤芯半导体：大发行量＝“高中签率”主线，但别只看中签
1）为什么中签率可能高
初始发行5.13亿股，今年以来A股全部新股发行量排第4、创业板排第1；网上初始约1.28亿股，申购上限12.8万股。 大票、网上供给多，相对小盘创业板，中签概率通常更高。但最终中签率仍取决于申购人数和打新资金热度，不能保送。
2）公司到底是干什么的
广州12英寸晶圆代工，特色工艺/模拟为主；一、二期+三期规划8万片/月，2025末已落地6.33万片/月，四期规划再添4万片/月，建成合计12万片/月。 沙利文口径称其截至2026年4月末是中国大陆唯一具备12英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业，面向400G/800G/1.6T光模块等。
营收增长很猛：2023–2025年10.44亿→16.81亿→25.82亿，CAGR约57%。
3）但亏损是核心矛盾
2023–2025年归母净利亏损19.17亿、22.53亿、23.46亿，2026上半年再亏10.52亿，三年半累计亏超75亿。 原因就是重资产折旧+产能爬坡+模拟芯片验证周期长+股份支付。资产负债率2025年84.13%，累计未弥补亏损约100亿，上市保荐书预计合并口径最早2029年扭亏。
募资约75亿方向：三期12英寸模拟特色工艺、特色工艺研发（含硅光/MCU等）、补流。
4）打新怎么看
追求“中个大盘科技股”、有128万深市市值、能接受上市初期波动：可参与申购，重点等发行价出来看发行PE vs 参考行业PE（媒体引用约73倍左右行业PE，但公司未盈利，传统PE参考意义有限）。
想“中签即躺赢”：不建议。未盈利晶圆厂上市看毛利率修复、产能利用率、硅光放量；短期更偏主题博弈，不是低估值稳赢。
发行价若定得相对保守、市场半导体情绪强，高中签+破发可控；若定价偏贵、叠加未盈利风险，上市首日波动会大。
三、宇特光电：北交所低PE光连接，小资金也能按比例分
1）基本盘
光连接产品（光纤活动连接器、光连接整体方案），国家级专精特新“小巨人”，客户含光通信设备商、运营商、器件厂；第一大客户光迅科技，2025年营收占比42.47%，前五大合计67.74%，客户集中要提风险。（用户原文亦给到2023–2025营收2.12/2.53/3.33亿，归母4186万/4644万/6916万，2026预计营收4.5–5亿、归母8000–9500万。）[用户原文]
2）发行定价
13.75元/股；按不同口径PE：发行前扣非11.24倍、发行前未扣非10.54倍、发行后扣非14.99倍、发行后未扣非14.05倍；部分媒体简写“发行市盈率14.99倍/11.24倍”要看口径。 总发行1766.67万股、网上1236.67万股、申购上限61.83万股；顶格现金约850万（61.83万×13.75），小资金不用顶格，按可用现金比例配。
参考行业PE若按媒体引用的光通信/光器件大类约73倍上下，宇特发行后扣非14.99倍明显低于行业均值，但北交所流动性、客户集中会压估值。
3）北交所打新规则决定“不是高中签率、是资金比例”
不开市值、开北交所权限（20日日均资产50万+2年经验）；申购全额冻资，T日9:15起报，按资金占比配售，不足100股碎股按“资金量优先、同量时间优先”分。 资金少就小打，资金大可冲顶格；同日只这一只北交所，不用和别的北交所新股拆钱。
4）适配人群
有北交所权限、想参与光通信/算力连接题材、能接受北交所波动：可打，重点看发行后总市值（约7.07亿股×13.75≈9.7亿发行市值）和上市流通盘。
纯冲“高收益打新”：北交所破发率高于沪深小盘热点，宇特低PE是安全垫，但客户集中+小盘流动性要控仓。
四、两只怎么选（给读者结论）
有深市市值、想碰“大票高中签”→ 9月24日粤芯，等发行价公告再决定顶格/半仓申购；未盈利半导体别当无风险打新。
有北交所权限、资金几十万到几百万→ 9月21日宇特，现金申购、按比例拿；资金越小越别追顶格，算好冻资2–3天机会成本。
两个权限都有→ 宇特先打（早冻资、9月22日前后出配售），粤芯再按深市额度打；注意粤芯冻资是中签后缴，不冲突北交所现金占用。
都没权限/没市值→ 文章可做科普，别硬开权限凑打新，尤其是北交所50万资产门槛和粤芯未盈利波动。
五、风险提示
新股非稳赚：粤芯未盈利、毛利率仍负、2029才预计扭亏，上市后受半导体周期/定价/解禁预期影响大；宇特客户集中、北交所流动性折价、光通信需求波动可能影响表现。以上基于发行公告与媒体报道整理，不构成个股推荐，申购以交易所和券商App最终公告为准。
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