文章总结： 该文档分析了2026年中国汽车行业展望。2025年受以旧换新及新能源免税政策驱动产销量超预期增长，但价格战致增收不增利。预计2026年因政策红利减弱及购置税退坡，销量增速将放缓，行业分化加剧。自主品牌表现优于合资，商用车增长预期好于乘用车。反内卷政策促使市场回归理性，行业整体信用水平维持稳定，建议关注技术与产业链优势企业。
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2026中国汽车行业展望：乘用车、商用车、新能源汽车、汽车出口
AI赋能汽车
2026年3月6日 08:57
江西
2025 年以来，我国经济运行总体平稳，以旧换新、报废更新、新能源汽车购置税全额免征等政策带动效应显著，叠加出口延续增长势头，新能源汽车需求进一步释放，汽车整体产销量超预期增长，但由于价格战拖累利润，行业呈现增收不增利态势，部分现金流紧张、资产负债率高、造血能力弱的车企已出现淘汰迹象，且新能源车的快速发展对竞争格局产生影响，自主品牌乘用车市场占有率持续提升，合资品牌仍面临一定转型困境。
2026 年我国车企仍可凭借技术与产业链优势实现出口放量，以旧换新等政策延续亦将拉动内需，但在政策红利集中释放透支需求、新能源购置税政策退坡、地缘政治不确定性高、经贸斗争加剧、前期高基数等因素共同影响下，行业销量增速将有所放缓。自主品牌和加快转型的传统燃油车企业将拥有更好的财务表现，行业表现进一步分化。“反内卷”的提出遏制了无序降价，乘用车行业促销与降价整体回归理性，在新能源转型深化、市场秩序持续改善的双重支撑下，预期行业整体信用水平维持稳定。
一、 分析思路
整车制造行业为周期性行业，其景气度受宏观经济和居民消费意愿、消费能力等影响较大。汽车行业的信用基本面评估，主要是分析乘用车和商用车各细分领域产销量变动情况以及行业竞争格局，同步梳理行业政策及其他外部因素变化对各细分市场销售的影响并进行销售趋势判断，进而分析其变动对行业基本面的影响。本文指出，2025年以来，在以旧换新、报废更新、新能源购置税全额免征等政策的助力下，国内市场需求释放，叠加汽车出口延续较快增长势头，带动汽车产销量实现增长，但由于行业价格下行压力犹存，前三季度行业整体呈现增收不增利的态势，不过样本企业债务控制情况较好、融资渠道畅通、货币资金储备充裕，整体偿债压力较为可控。2026年以旧换新政策等促消费政策及出海空间仍将延续，汽车行业预期保持增长，但增速预期下滑，行业多数企业融资渠道畅通、货币资金充裕，未来偿债压力较为可控，行业整体信用水平将保持稳定。
二、 行业基本面
2025 年以来，我国经济运行总体平稳，以旧换新、报废更新、新能源汽车购置税全额免征等政策带动效应显著，叠加出口延续增长势头，汽车产销量超预期增长，但受政策红利集中释放透支需求、新能源购置税政策退坡、前期高基数、出口面临挑战等因素影响，预计2026 年行业增速将放缓。
汽车行业是我国国民经济的重要支柱产业之一，我国已多年位居世界第一汽车生产国。2025年以来，我国经济运行总体平稳，汽车行业政策围绕以旧换新、报废更新、新能源汽车购置税免征延续等方面展开，以期在促进汽车消费的同时引导汽车消费向新能源汽车转型。根据商务部数据，2025年汽车以旧换新超1,150万辆，其中新能源汽车占比近60%，报废汽车回收量增长24.5%，政策带动效应显著，国内汽车市场需求不断释放，叠加汽车出口延续较强势头，2025年汽车产量和销量分别同比增长10.4%和9.4%至3,453.1万辆和3,440.0万辆，我国汽车行业保持增长态势，且延续了新能源车高速发展、出口放量及自主品牌提升三大结构性特点。2025年，汽车制造业规模以上工业增加值同比增长11.5%，较同期制造业规模以上工业增加值增速高5.60个百分点，对我国经济增长起到重要贡献作用。
具体来看，2025年一季度，一系列提振汽车消费政策措施得以延续并加速落地，消费市场提质向好，春节后企业产品密集焕新，产销呈现两位数增长，汽车行业开局运行良好；二季度以来，以旧换新政策带动内需持续改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用，新能源车及出口亦拉动增长，月度销量同比保持双位数增长且增速持续扩大；但政策红利的集中释放在一定程度上透支了消费需求，且部分省市以旧换新政策资金池耗尽，加之2026年春节较晚、部分车企新能源“购置税兜底”补贴方案延续，消费者观望情绪浓厚，9月以来乘用车月度同比增速持续收窄，并在近四年内首次出现12月销量同比下滑，“翘尾效应”失灵，市场趋势回归平稳。
分车型来看，乘用车需求与居民消费意愿和能力紧密相关，2025年我国乘用车产销量同比分别增长10.2%和9.2%至3,027.0万辆和3,010.3万辆，增速同比有所提升，产品结构进一步向新能源车转换，汽车出口也系拉动乘用车增长的重要因素。商用车与宏观经济相关性更高，虽然2025年4月以来房地产开发投资持续下行、基础设施建设投资增速持续收窄，但在报废补贴加码、出口与新能源双轮驱动的共同推动下，商用车基本面显著改善，全年商用车产销量分别为426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12.0%和10.9%；其中国内销量323.7万辆，同比增长9.0%，出口量为106.0万辆，同比增长17.2%，国内市场快速修复的同时，出口保持双位数增长。
展望2026年，“两新”政策的实施已经进入第三年，对市场的刺激作用将降低；而新能源汽车购置税政策实施“减半征收+技术设限”1的双重调整，也将会减弱对市场的拉动效果。同时汽车出口仍然会面临复杂的国际经济贸易环境，不确定性亦将对出口增速造成一定拖累。中汽协预测2026年中国汽车总销量3,475万辆，同比增长1%，其中乘用车预期销量3,025万辆，同比增长0.5%，由于老旧营运货车报废更新等补贴力度不变，商用车增长情况预期好于乘用车，预期同比增长4.7%，增速同比均下滑。在当前补贴边际效应减弱、市场承压，且政策导向转向“提质增效”的背景下，政策导向预期将从单一促消费向推动汽车服务消费转型；同时继续加大“反内卷”的整治力度，并从产业、金融、保险协同发展的层面提升出海服务新动能。
中诚信国际认为，在当前经济增长放缓的背景下，以旧换新、新能源汽车购置税优惠等政策及“反内卷”综合治理取得一定成效及国际竞争力凸显是2025年汽车行业实现快速发展的重要因素，而2026年新能源汽车政策退坡令市场在一定程度上面临增长压力。
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